Uniswap, el principal exchange descentralizado (DEX) en el mundo criptográfico, ha experimentado una disminución significativa en el valor de su token, UNI, pese a haber generado 3 mil millones de dólares en comisiones comerciales desde su inicio. El activo ha visto caer su valor en más del 86% desde su máximo de 2021 de 45 dólares, y ahora se encuentra rondando los 6 dólares. Sorprendentemente, más del 61% de las direcciones de Uniswap se encuentran actualmente «bajo el agua», es decir, han experimentado pérdidas.
A pesar de la desaceleración en el valor de su token, Uniswap ha mantenido su posición dominante en el mercado DEX. En la última semana, ha liquidado operaciones por valor de 4.89 mil millones de dólares, superando a sus competidores más cercanos, PancakeSwap y Balancer, que han registrado volúmenes de operaciones de entre 500 millones y 2 mil millones de dólares, respectivamente. Además, a pesar de una disminución del 4% en el volumen de operaciones en la última semana, Uniswap ha demostrado una mayor valor total bloqueado (TVL) en comparación con sus competidores.
Sin embargo, el analista Anders Helseth ha expresado su escepticismo sobre el futuro del token UNI, llegando incluso a etiquetarlo como «inútil». Helseth argumenta que, a pesar de las enormes tarifas de transacción que genera Uniswap, el token UNI no está capturando su parte proporcional. Según Helseth, si UNI capturara todas las tarifas comerciales, sería una «compra obvia», pero ese no es el caso. En su opinión, la totalidad de la tarifa de negociación del 0.3% va directamente a los proveedores de liquidez, dejando a UNI sin ningún beneficio.
Helseth respalda su afirmación con el argumento de que los proveedores de liquidez, que poseen activos valiosos, tienen la ventaja en la lucha por las tarifas comerciales. Considera que es «altamente improbable» que el token UNI capture una porción significativa de las tarifas comerciales de Uniswap en el futuro, debido a la posibilidad de que el protocolo se copie libremente. Por lo tanto, Helseth concluye que el token UNI, en su estado actual, no tiene valor, una declaración que seguro generará debate en el ecosistema de criptomonedas.
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