Coinbase ha emergido como la acción de mejor rendimiento del S&P 500 durante junio, con una ganancia del 44 %, consolidando tres meses consecutivos al alza y alcanzando su nivel más alto desde su salida a bolsa en 2021. Este impulso ha sido impulsado por su reciente inclusión en el índice, avances regulatorios como la aprobación de la Ley GENIUS y el sólido desempeño de socios estratégicos como Circle. La percepción del mercado sobre la compañía ha cambiado radicalmente: lo que antes eran dudas regulatorias y márgenes de comisión, hoy son señales de fortaleza institucional.
La Ley GENIUS representa un punto de inflexión. Esta normativa otorga un marco regulatorio federal para las stablecoins, particularmente las vinculadas al dólar, lo cual reduce la incertidumbre jurídica que históricamente ha limitado el crecimiento de la industria. Para Coinbase, este nuevo entorno legal abre la puerta a una integración más profunda con el sistema financiero tradicional. Según analistas como Owen Lau de Oppenheimer, este cambio permite desmontar mitos sobre la fragilidad de la compañía y fortalece su posición como actor confiable en el ecosistema de activos digitales.
Un punto clave para el crecimiento sostenido de Coinbase es su alianza con Circle, emisor de USDC. A través de un acuerdo de reparto de ingresos, Coinbase recibe el 100 % de los ingresos por USDC dentro de su plataforma y casi la mitad del resto de los ingresos generados por esta stablecoin, lo que representa el 99 % del ingreso actual de Circle. Esta sinergia ha sido subestimada por muchos inversores, según Devin Ryan de Citizens, quien señala que Coinbase se beneficia ampliamente de este flujo sin incurrir en los costos operativos de Circle, generando así una ventaja competitiva única.
Además de consolidar sus ingresos por stablecoins, Coinbase ha expandido su portafolio con nuevas herramientas financieras. Entre las más destacadas está su primera tarjeta de crédito respaldada en criptomonedas, creada junto a American Express, y su integración con Shopify para habilitar pagos con monedas estables en e-commerce. También destaca su colaboración con JPMorgan para lanzar un “token de depósito” sobre su blockchain nativa, Base. Este enfoque diversificado no solo fortalece su modelo de negocio, sino que le permite anticiparse a nuevas tendencias del mercado cripto-institucional.
No obstante, existen desafíos. El volumen de operaciones diarias ha disminuido desde abril, un dato preocupante para el modelo de ingresos de Coinbase. Sin embargo, expertos como Lau anticipan que la aprobación de nuevas leyes, como la propuesta Ley CLARITY, podría revitalizar el ecosistema y atraer a una nueva ola de inversores. Si el “verano de las stablecoins” ya está en marcha gracias a la Ley GENIUS, el “verano de las altcoins” podría estar a la vuelta de la esquina, abriendo otra ventana de crecimiento para la plataforma en los próximos meses.
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