La plataforma de intercambio descentralizado Hyperliquid se encuentra en una encrucijada estratégica con la inminente votación para decidir quién será el emisor oficial de USDH, su primera stablecoin nativa. Esta decisión, que involucra a gigantes de la industria como Paxos, Frax, Sky, Agora y Native Markets, no solo establecerá el futuro del token, sino también la posición de la plataforma en el ecosistema cripto. Con un volumen de operaciones de 330.000 millones de dólares en julio, la magnitud de la disputa refleja el interés económico y tecnológico en juego.
Entre los contendientes, Native Markets se ha convertido en el favorito gracias a un plan innovador basado en la infraestructura de Stripe para la gestión de reservas. La propuesta promete dividir el rendimiento de manera equitativa entre recompras de HYPE y la expansión del ecosistema. Sin embargo, esta dependencia genera cuestionamientos sobre los intereses futuros de Stripe y posibles conflictos, dado su propio desarrollo de blockchain. Con figuras reconocidas como Max Fiege y Anish Agnihotri detrás del proyecto, su posición en Polymarket alcanza un 96% de probabilidad de victoria.
Paxos, en contraste, apuesta por la solidez regulatoria y la experiencia probada. Tras lanzar stablecoins de gran escala como Binance USD y PayPal USD, su propuesta busca alinear USDH con normativas clave como la Ley GENIUS en Estados Unidos y MiCA en Europa. La empresa plantea destinar el 95% del rendimiento de reservas a recompras de HYPE y expandir la utilidad de USDH integrándolo en plataformas ya consolidadas como PayPal y Venmo. Aunque su probabilidad de éxito en Polymarket es baja (4%), ofrece credibilidad institucional y cumplimiento normativo como ventaja competitiva.
Sky y Frax Finance presentaron planes centrados en la innovación técnica y el retorno comunitario. Sky propuso convertir USDH en un activo multicadena desde el inicio mediante LayerZero, fomentando la interoperabilidad, además de ofrecer retornos directos a usuarios y recompras de HYPE. Frax, por su parte, planteó respaldar USDH con bonos del Tesoro tokenizados, garantizando solidez financiera y devolviendo todo el rendimiento a la comunidad. A pesar de sus beneficios, ambos enfrentan escepticismo, reflejado en probabilidades de mercado inferiores al 1%, debido a la fuerte competencia y al respaldo limitado de validadores.
Agora, junto a Curve, OpenEden y BitGo, también busca un lugar en esta carrera. Agora propuso a VanEck como gestor de activos y cuestionó abiertamente la dependencia de Native Markets en Stripe, alertando sobre un posible conflicto de intereses si Hyperliquid entregara su stablecoin a un actor con ambiciones propias en blockchain. Curve y BitGo aportan experiencia en infraestructura y custodia, mientras que OpenEden introduce su enfoque en tokenización de activos reales. La decisión final recaerá en la votación on-chain del domingo, un proceso que además coincide con un nuevo máximo histórico de HYPE, superando los 57 dólares y reforzando el impacto económico del resultado.
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