Ondo Finance ha solicitado formalmente a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) retrasar o rechazar la propuesta de Nasdaq para negociar valores tokenizados, argumentando que la iniciativa carece de transparencia y podría otorgar ventajas injustas a actores establecidos del mercado. En su carta, Ondo subraya que la información clave sobre cómo la Depository Trust Company (DTC) gestionará las liquidaciones en blockchain no es pública, lo que dificulta que reguladores e inversores evalúen de manera objetiva los riesgos y beneficios de esta innovación tecnológica.
La compañía de blockchain reconoce el potencial de la tokenización para modernizar la negociación de activos tradicionales, pero advierte que la referencia de Nasdaq a información no pública crea un acceso diferencial. Esto, según Ondo, impide que otras empresas participen en condiciones equitativas durante el período de comentarios. Un ejemplo específico es que sin conocer cómo la DTC procesará las liquidaciones onchain, firmas competidoras no pueden ajustar sus estrategias ni evaluar riesgos legales o tecnológicos, lo que podría consolidar ventajas de los actores más grandes.
Ondo también cuestiona la vigencia de la norma de Nasdaq hasta que DTC finalice su sistema de liquidaciones para valores tokenizados. La empresa considera prudente posponer la aprobación hasta que se publiquen más funcionalidades y estándares técnicos claros. Este enfoque refleja un análisis detallado de los pros y contras: por un lado, la tokenización puede aumentar la eficiencia y reducir los costos de liquidación; por otro, la falta de claridad regulatoria podría generar incertidumbre legal y desigualdad de acceso en el mercado financiero.
El impulso hacia la tokenización ya se observa en varias plataformas internacionales. Robinhood lanzó en junio una blockchain de capa 2 para negociar acciones y ETFs estadounidenses tokenizados en Europa, ofreciendo más de 200 activos como tokens onchain. Del mismo modo, eToro planea listar 100 acciones y ETFs como tokens ERC-20 en Ethereum, disponibles 24/5. Kraken también ha implementado una plataforma de valores tokenizados para clientes europeos, mientras que Galaxy Digital advierte sobre posibles riesgos para la liquidez de los mercados tradicionales, señalando que la tokenización desafía el dominio de la Bolsa de Nueva York.
La propuesta de Nasdaq, presentada el 8 de septiembre y publicada en el Registro Federal el 22 de septiembre, está en período de revisión de 45 días, que podría extenderse hasta fines de diciembre. Si se aprueba, permitirá negociar acciones tokenizadas junto con las tradicionales y procesar liquidaciones a través del nuevo sistema de DTC. La decisión final de la SEC tendrá implicaciones significativas para la evolución de los mercados financieros, equilibrando la innovación tecnológica con la transparencia, la equidad y la protección de los inversionistas.
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