El director ejecutivo de Metaplanet, Simon Gerovich, rechazó públicamente las acusaciones de presuntas cuentas anónimas en X que señalan a la empresa por supuestamente ocultar información relevante sobre compras de Bitcoin, uso de derivados y préstamos garantizados con BTC. La controversia se centra en si la compañía retrasó anuncios sensibles al precio y si presentó de forma incompleta los riesgos reales de su estrategia. Desde una óptica periodística, el caso ilustra un choque habitual entre expectativas de transparencia del mercado y los límites regulatorios sobre información confidencial de contrapartes financieras.

Gerovich sostuvo que las adquisiciones de septiembre de 2025 fueron informadas de manera inmediata y verificable, citando un panel público que refleja cuatro compras relevantes: 1,009 BTC el 1 de septiembre, 136 BTC el 8, 5,419 BTC el 22 y 5,268 BTC el día 30. Estos datos también aparecen en Bitcointreasuries.net, junto con los comunicados oficiales. El argumento central es que no existieron compras “en secreto” en máximos locales. El punto a favor es la trazabilidad pública; en contra, persiste el debate sobre si el momento exacto del anuncio pudo influir en la percepción del mercado.

Un aspecto técnico clave es la utilización de opciones de venta y spreads con el objetivo declarado de adquirir Bitcoin por debajo del precio spot y monetizar la volatilidad. Según la empresa, no se trata de apuestas direccionales de corto plazo, sino de una estrategia de gestión de tesorería. El beneficio potencial es generar ingresos recurrentes mediante primas, especialmente en entornos volátiles. El riesgo, sin embargo, radica en exposiciones implícitas difíciles de interpretar para accionistas minoristas, así como en posibles pérdidas significativas si el mercado rompe niveles críticos durante la vigencia de los contratos derivados.

Otro foco de tensión es la medición del desempeño. Metaplanet reportó ingresos fiscales por 8,900 millones de yenes en 2025, un incremento interanual de aproximadamente 738%, impulsado principalmente por ingresos vinculados a opciones. A pesar de ello, registró una pérdida neta cercana a 680 millones de dólares por la caída del valor contable de sus tenencias de Bitcoin. Gerovich argumenta que estas pérdidas no monetarias reflejan reglas contables y no un deterioro operativo. El punto favorable es la mejora del flujo operativo; el punto débil es la elevada sensibilidad del balance a la volatilidad del activo.

La defensa de Metaplanet se produce en un contexto más amplio de escrutinio sobre empresas públicas que adoptan modelos de tesorería basados en Bitcoin. Strategy, el mayor tenedor corporativo, reportó una pérdida neta de 12.4 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025 tras una caída del 22% en el precio del activo. Aunque la empresa enfatizó la solidez de su estructura de capital, el caso refuerza el principal dilema: estas estrategias pueden amplificar retornos en ciclos alcistas, pero también trasladan una volatilidad extrema y riesgos de liquidez al corazón del balance corporativo.

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Metaplanet enfrenta cuestionamientos por su estrategia con Bitcoin y defiende su política de divulgación financiera

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